Les données de printemps sur l'économie suisse dressent un tableau ambivalent. Trois indicateurs récents signalent une légère embellie, mais les trois sources mettent en garde contre des risques croissants. Ce que cela signifie pour la direction.
L’économie suisse démarre 2026 sans récession, mais aussi sans élan. Comme le relève l’autorité fédérale SECO dans sa prévision conjoncturelle actuelle, le produit intérieur brut réel ne devrait croître que de 1,0 % en 2026. C’est nettement en dessous de la moyenne pluriannuelle de 1,8 %. Pour 2027, le groupe d’experts attend une accélération à 1,7 %. L’enquête de consensus KOF auprès de seize instituts de recherche suisses de premier plan confirme le tableau. Comme le rapporte la publication économique Finanz und Wirtschaft, les économistes interrogés tablent eux aussi sur 1,0 % de croissance. L’inflation moyenne devrait n’atteindre que 0,4 %, le taux de chômage 3,1 %. Une inflation basse et un emploi stable sont de bonnes nouvelles. Mais la faible activité d’investissement des entreprises reste le principal frein. Particulièrement instructif pour les PME : l’indice des directeurs d’achat des PME relevé par Raiffeisen a progressé en mars à 55,0 points. C’est la valeur la plus élevée depuis près de quatre ans. Des valeurs supérieures à 50 signalent la croissance. Les composantes carnet de commandes et production ont nettement progressé.
Voilà pour les bonnes nouvelles. Il est remarquable que les économistes de Raiffeisen aient intitulé leur rapport PMI PME positif « La politique mondiale contrarie les espoirs ». Près de quarante pour cent des entreprises interrogées anticipent déjà, en raison de la situation géopolitique tendue, des effets négatifs sur leurs plans d’investissement. Le déclenchement de la guerre au Proche-Orient et l’imprévisible politique douanière américaine refroidissent l’espoir d’un véritable retournement. La deuxième charge est interne et constante. Comme l’analyse la Neue Zürcher Zeitung dans une tribune récente, le franc suisse est plus fort que jamais face à l’euro. Pour les PME exportatrices, cela signifie : les marges fondent, chaque calcul doit devenir plus agressif. Contrairement aux grands groupes, les petites entreprises ne peuvent souvent pas se couvrir par un hedging naturel, parce qu’elles ne produisent ni n’achètent en euros. Troisièmement, la faiblesse de l’investissement se freine elle-même. Le SECO la nomme expressément comme le principal frein. Si les entreprises continuent d’attendre, les fournisseurs manquent de commandes, les banques d’affaires de crédit, et l’ensemble de l’économie d’élan. L’embellie des indicateurs de climat est donc précieuse, mais elle repose sur un sol fragile.
Qu’est-ce que cela signifie concrètement pour la direction de PME suisse entre avril et juin ? Trois leviers sont particulièrement payants dans le contexte actuel. Premièrement : affiner la planification de liquidité. Qui a reporté des investissements a constitué des réserves. Dans une phase de faible inflation et de faibles rendements d’intérêts, ces réserves sont un coussin passif, pas un avantage actif. Une planification roulante des flux de trésorerie à treize semaines au sein de la direction crée la vue d’ensemble pour investir de façon ciblée ou attendre consciemment. Des partenaires bancaires établis des PME comme PostFinance soutiennent des outils de planification correspondants. Deuxièmement : prioriser les investissements plutôt que de les bloquer. Qui met tout au frigo perd en douze mois des parts de marché au profit de concurrents qui ont investi de façon sélective. La recommandation est concrète : établir une liste des trois projets d’investissement les plus importants, évaluer chacun avec sa durée d’amortissement et son profil de risque, puis lancer les deux à la meilleure combinaison risque-rendement. Mieux vaut deux petits investissements continus qu’un grand projet en temps incertains. Troisièmement : diversifier activement les marchés de vente. Qui réalise aujourd’hui plus de soixante-dix pour cent de son chiffre d’affaires dans un seul pays ou avec deux ou trois clients clés porte tout le risque de concentration de la géopolitique actuelle. Une stratégie de diversification consciente sur douze à vingt-quatre mois, par exemple via des associations sectorielles comme SWICO ou des plateformes régionales comme la Chambre de commerce de Zurich, réduit la dépendance sans précipitation. L’embellie de mars est réelle, mais ce n’est pas un blanc-seing. Qui, à la direction d’une PME, actionne maintenant les trois leviers aborde le deuxième trimestre avec assurance, sans ignorer les risques.
Sources
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